2024年医药并购交易：肿瘤降温，自免热潮

据外媒BioSpace盘点，到目前为止，2024年规模最大的一笔收购交易是Novo Holdings（诺和控股）斥资165亿美元收购CDMO巨头Catalent。除此之外，各大制药公司更倾向于进行小规模的并购，单笔交易金额无一超过50亿美元。

Vertex（福泰制药）完成了本年度最大的Biotech收购案，以49亿美元的价格将Alpine Immune Sciences收入囊中，借此进一步加强自免领域布局。诺华则频频出手，完成了四笔交易，总支出超过90亿美元。其中金额最高的一笔是以29亿美元收购MorphySys。

今年的制药巨头并购潮中缺席了一位重量级选手——辉瑞，主要是因为去年出手430亿美元收购Seagen极大地消耗了辉瑞进行其他并购交易的财力，从而退出了今年的买家行列。

与之相反的是，市场上也存在着一些资金颇为充裕的买家，例如凭借GLP-1药物掌握巨额现金流的两大巨头——诺和诺德和礼来。Novo Holdings以165亿美元收购Catalent，也有助于诺和诺德继续扩大GLP-1药物产能。礼来则于今年7月以31.9亿美元收购了Morphic Holdings，加码炎症性肠病（IBD）市场。

美国企业研究所（American Enterprise Institute）非驻所研究员、欧华律师事务所（DLA Piper）高级政策顾问Kirsten Axelsen表示，今年并购交易金额普遍低于50亿美元的部分原因是，小型Biotech越来越倾向于自行将药物推向市场。这意味着制药公司可选择的处于后期临床阶段的候选药物减少了。

从疾病领域来看，肿瘤相关并购交易略有降温，而内分泌和代谢疾病领域的交易则有所增多。此外，制药巨头依然在积极布局自身免疫及免疫学领域。不过，肿瘤领域的交易降温趋势中存在一个例外情况，那就是放射性药物。针对这类药物的并购以及药品许可交易活动频繁，这股热潮始于一年多前，百时美施贵宝、阿斯利康和礼来频频收购开发放射疗法的公司。

以下是今年迄今为止的五大医药交易：

▌Vertex收购Alpine Immune Sciences

疾病领域：自免

交易金额：49.6亿美元

交易时间：4月10日

交易简介：Alpine的核心管线povetacicept是一种靶向B细胞因子BAFF/APRIL的双重拮抗剂，拟开发用于治疗IgA肾病（IgAN）、系统性红斑狼疮等疾病，目前该药正处于II期临床阶段。诺华也有一款处于III期临床阶段的IgAN疗法（atrasentan），这笔交易使Vertex与诺华展开了竞争。

▌诺华收购MorphoSys

疾病领域：肿瘤

交易金额：47.9亿美元

交易时间：2月5日

交易简介：诺华最初宣布以29亿美元收购MorphySys，但考虑到债务和所有交易费用后，金额上升至47.9亿美元。诺华看中的主要是一款小分子BET抑制剂pelabresib，目前该药正在与Incyte的Jakafi联合开展针对骨髓纤维化患者的III期研究。然而，由于在4月份出现了新的安全性问题，该药物此后的开发之路变得坎坷。诺华在第三季度宣布，需要更多时间来考虑该药物的研发注册路径。诺华还因这笔收购计提了8亿美元的减值费用。

▌吉利德收购CymaBay Therapeutics

疾病领域：自免

交易金额：44亿美元

交易日期：2月12日

交易简介：就在CymaBay宣布seladelpar的新药申请（NDA）获得FDA受理之际，吉利德花费了44亿美元收购CymaBay，这笔交易相对其他来说是偏后期的资产。之后，Seladelpar也获得FDA的加速批准。

▌礼来收购Morphic Holdings

疾病领域：自免

交易金额：32亿美元

交易时间：7月8日

交易简介：这笔交易让礼来获得了更多的免疫学资产，包括候选药物MORF-057，这是一种α4β7整合素的小分子抑制剂，目前正在开发其用于治疗IBD的潜力。该药物目前正在开展针对溃疡性结肠炎和克罗恩病的II期临床研究。此外，礼来还获得了肿瘤学和肺动脉高压疾病的研发管线。

▌默沙东收购Eyebiotech

疾病领域：眼科

交易金额：30亿美元

交易时间：5月29日

交易简介：这笔交易的首付款为13亿美元，后续还有17亿美元的研发、监管和商业化里程碑付款，总计30亿美元。Eyebiotech的眼科三抗Restoret是Wnt信号通路的激动剂，临床前证据表明，刺激视网膜的Wnt通路可以减少血管渗漏。早期Ib/IIa期研究显示，接受该疗法的患者视力有所改善。该药物已于今年9月开展了针对糖尿病性黄斑水肿的IIb/III期临床研究。

在医药行业的风云变幻中，并购往往是推动行业发展和企业战略调整的重要手段，也影响着未来的市场格局。随着2024年逐渐接近尾声，留给各大药企并购的时间不多了。去年12月，百时美施贵宝、艾伯维等公司用几笔迟来的交易给圣诞节带来了惊喜，今年年底前是否还会有震撼业界的大交易达成，让我们持续关注。